固廢焚燒處理廠
固廢產業無限循環不斷產生的狀態就是一座永不枯竭的金礦。“十三”五期間預計總投入2-4萬億,年增速30%,這樣的行業未來5年必出大牛。
一、固廢產業現狀
固廢即指固體廢物,圍繞固廢開展的運輸、處置、轉換等工作,就是固廢產業現在的大致描述。按照國務院產業分類,在環保大產業里,與固廢產業相對應還有廢氣處理和污水處理兩大塊業務。
自2009年國家把節能環保產業列為七大新興產業之首后,整個環保產業的發展提速不少,有券商預計到2015年末,5年多的時間內環保產業投資就將達3.1萬億,環保重點投資項目涉及固體廢棄物處理、脫硫脫硝、市政污水、污泥、工業廢水等多個方面。但是,如果按照氣、水、固三個板塊分類的話,固廢產業發展是最為滯后的,即使在2009年環保產業躍進時期,固廢產業投資僅占到3.1萬億總投資的25%,不到8000億。之所以出現這種情況,原因是治理的迫切性不如廢氣、污水來得著急。
而隨著時間的推移和經濟的發展,固廢物質的多樣化和毒害化使得固廢產業受到高度重視,據《2013-2017年中國固廢處理行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》固廢產業投資年復合增長率約30%,是環保產業整體投資增速的2倍。在政策的推動下,我國固廢產業將迎來更為樂觀的成長空間,固廢處理工程、設備及固廢設施運營等子行業都將進入高速成長期。
二、固廢產業四大特性
1、種類繁多。根據《固體廢棄物污染環境防治法》分類,將固體廢物分為城市固體廢棄物、工業固體廢物和有害廢物,這一分類尚沒有囊括廣闊的農村產生的固體廢物。而如果按照固體廢物的屬性不同細致分類的話,至少有近1000種類別,如果按照商品種類分的話,就要超10000種。
2、處理工藝最為復雜。關于固廢的處理,粗略地說起來大概可以分為填埋、粉碎、分揀、焚燒、堆肥、二次利用、生物處理等等。如果固廢產業還僅僅停留在填埋、焚燒這個層面的話,討論一下就夠了,但現實環境已經無法承受簡單的填埋和一燒了之了,這幾年關于填埋后出現鎢污染、放射污染,以及垃圾發電廠造成人體健康損害的新聞屢見不鮮。根據不同屬性大類采取不同的工藝處理路線,已經成為必然,以醫療廢棄物為例,《醫療衛生機構醫療廢物管理辦法》就有7章48條規定,其工藝要求復雜可見一斑。
3、市場價值最大。固廢處理與廢氣廢水處理有著本質的一個區別,那就是市場價值。廢氣產業鏈只有投入基本沒有最終產品產出,處理結束,整個產業結束;廢水基本上也是這樣,但在工業污水處理上,有大約30%處理后污水作為中水可以回用;而固廢處理則不同,理論上,固廢回收率能夠達到95%以上。為了促進固廢回收,歐盟自2008年起即要求所有家庭廢物實現50%回收,工業企業70%回收;美國則在2010年就已經提出廢物回收再利用(包括直接回收、綜合利用、堆肥、路邊分類收集等)50%,填埋40%,焚燒(包括焚燒和生物制能)10%;而我國至今沒有公布過相關目標,實際回收利用率應該不足20%,焚燒和填埋仍然是主要方式。
關于固廢回收價值,我們以日本手機回收為例:日本橫濱金屬有限公司進行的研究顯示,從金礦中采出的每一噸礦石平均僅僅只能提取約5克黃金;而一噸廢棄手機中,能提取至少150克黃金、100千克銅和3千克銀。日本“生態系統”回收公司每月出產200千克到300千克金條,純度達99.99%,價值約470萬到705萬美元,相當于一座小型金礦的產量。
“生態系統”回收公司還回收廢棄儲存芯片、電纜甚至含有銀和鈀的黑色墨水,從中提取有用金屬。固廢回收的價值,由此可見一斑。
4、可衍生性。由于固廢的可回收性和逐步實施強制回收,固廢產業已經產生了很多延伸。例如:截至2015年,我國建有垃圾焚燒發電廠大約900余座,整體焚燒能力超過30萬噸/日;廢舊金屬、廢舊塑料的回收仍然處在散亂小的狀態,但總的回收規模也是相當驚人的。以上例子還僅僅停留在產業鏈的延伸層面,真正的變革來自于衍生:通過實施垃圾分類電子監控,分析居民生活消費趨勢,為消費市場提供大數據;通過垃圾處理種類,為材料研發商提供趨勢報告;通過各地垃圾種類不同,測算消費習慣和愛好;根據垃圾價值不同,建立高價值物件的垃圾銀行,免收垃圾處理費等等這些,最終都將出現并最終改變正常固廢產業現有格局。
三、固廢產業發展的三大趨勢
1、 市場潛力無限。三個方面,一是存量巨大。城市生活垃圾累積堆存量已達70億噸,近2/3比例的城市被垃圾帶所包圍,垃圾存放占地累計達75萬余畝,1/4的城市無適合場所堆放垃圾。據估計,全國每年因垃圾造成的損失高達300億元。以上海市為例,上海市日產生活垃圾總量達2.59萬噸,500多個垃圾臨時堆放點占地幾千畝,每年僅運送處理這些垃圾就要耗去全市財政支出6.8億元。二是增速快。我國每年產生的垃圾已高達2.5億噸,占世界總量的1/4。隨著城市化進程,在相當長一段時間內,還將以8%-10%的速度增長(上海15%-20%),超過歐美城市垃圾6%-10%的增長率。三是無限循環產生。固廢產業的特性決定了固廢產品將不間斷產生,無限循環。
另外,根據環保部有關數據,“十三五”期間,環保產業的總投資在10萬億左右,以固廢產業投資增速2倍于行業增速測算,固廢投資約占3-4萬億。這么大一個市場,資本市場是不可能沒有反映的,未來上市公司跑馬圈地,以及隨著IPO和注冊制的推進,涉及環保、固廢產業的上市公司會批量出現。
2、循環產業園模式大行其道。隨著環保升級和競爭加劇,環保、固廢處置產業本身也面臨著環保壓力,以往單一品種、小作坊回收冶煉將不再具有經濟性,取而代之將是多品種聯合回收、產業協同推進的循環產業園模式。循環產業園模式的出現能夠有效避免固廢品種多、雜、亂和來源、數量、質量等不固定的問題,能夠發揮上下游產業、地區間經濟體協同推進的效果。
我們以2013年投資總額達50億元的桑德環境湖南長株潭靜脈產業園項目為例,其設計處理規模超過3000噸/日,將建設長株潭固廢處理中心,再生物資及再造產品生產交易中心,循環經濟型企業孵化中心,環保及循環經濟技術研發中心,循環經濟及“兩型社會”示范基地,環保教育培訓基地等;這種集中化、規?;⑾到y化的循環產業園模式,聚合效應是非常明顯的。類似的還有瀚藍環境的南海固廢產業園,2015年5月新中標的科融環保72.5億元的聊城節能減排財政政策綜合示范城市PPP合作建設項目等等。
3、大型專業化運營商出現。隨著固廢產業跑馬圈地階段進入后期,業績爆發期已經基本過去,如果大家以為固廢產業僅僅停留垃圾發電、廢舊回收利用這個層面,那么固廢產業應該歸為傳統產業,不能稱為新興產業。固廢產業真正的競爭才剛剛開始,固廢產業后市場開發將決定企業的高度。目前我們可以看到國內對此領悟比較深的桑德環境和格林美早已紛紛開通了“易再生”、“回收哥”等網站,布局環衛回收,著手準備智能垃圾筒、開發“環衛云”等等一系列后市場動作,隨著布局的深入和卡位成功,在不遠的將來,我們能夠看到如同電信運營商一樣的專業的垃圾運營商出現。
通過垃圾,他們將會了解掌握各個區域居民的消費水平、生活習慣、行為傾向等,并整理成為數據資料,打造真正有用的大數據。
四、投資固廢產業的四大看點
1、看誰手里有錢。總體來說,固廢產業仍然處在跑馬圈地的燒錢階段,誰有更多的現金接手各級政府推出的PPP大單,誰就搶占了先機;這里比拼的是大股東的實力和融資能力。
2、看誰的項目多。目前固廢項目基本上開始進入業績兌現階段,手中項目多的一方面可以產生現金流,另一方面可以提高質押率,說到底還是解決融資問題。
3、看誰的保持專注。企業要想實現長青,必須要專注某一領域、專注自己的主業,保持持續發展的定力,這樣才能在長跑中勝出。凡是未能站穩所在細分行業龍頭,轉而開發其他領略,這樣的公司需要慎重。
4、看誰的布局完整、卡位早。投資固廢產業一定不能僅僅關注各公司跑馬圈地情況,而要看其在固廢處理后市場領域的布局和卡位。能夠實現鏈式布局是基礎,能夠在產業鏈布局的同時,提前開拓大數據應用和跨行業合作才是未來。
五、不可忽視的三大風險
1、綱領性政策遲遲不能出臺??諝馐畻l、水十條早已出臺,而廣為期待的土十條卻一推再推,遲遲沒有公布。
這一方面說明在當前經濟轉型發展的關鍵時期,政府正在研究賦予環保尤其是固廢產業替代基建等原投資主體的可能,另一方面,也說明固廢整個產業可見的和可預見的蛋糕太大了,究竟該怎么切,各利益攸關方紛爭不下,國土部、環保部、發改委甚至地方政府都虎視眈眈。沒有綱領性的指導意見出臺,企業尤其是民企必然會擔負諸多經濟甚至政治風險,這樣是沒有辦法搞得,所以,政策遲遲不出臺是最大的風險。
2、企業負債率大幅增加。固廢產業目前是政府主推的PPP模式主要應用領域,前期資金幾乎均由企業自行負擔,需要在日后的運營維護中逐年收回投資,這就造成了上市公司負債率居高不下。至于風險,作為整個行業性的政府行為,在可預期的時間捏,總體上風險可控。
3、資本回收周期過長。目前,主流的固廢PPP項目投資運營周期基本在20~30年,而公開的回報率基本維持在8%/年,回報率并不高,資本收回周期較長。而且隨著社會經濟發展,其運營發展必然會有諸多變化,其中的成本增加和風險不可忽視。
A股幾家優秀的固廢處理公司
1、桑德環境:公司近期完成大股東股權轉讓,大股東變更為清華系啟迪,并更名為啟迪桑德。公司在環衛、固廢處理、廢舊回收網絡、環衛云等系列產業布局上思路超前,卡位較好。隨著公司完成股權轉讓后資金的到位,公司后續會有更大動作值得期待。
2、格林美:格林美是國家循環經濟教育示范基地與國家城市礦產示范基地,其主營電子廢棄物、電池材料、鈷鎳鎢三大業務,目前電子廢棄物處理能力在1000萬臺左右,公司2015年新增90%鈷鎳電池材料產能,公司還上馬了“回收哥”O2O項目,其整個2015年各項產能均會有大幅擴張。公司還將與比亞迪合作電池項目并著手涉及石墨烯概念。
3、瀚藍環境:公司定位全國性綜合環境服務領跑者,其南海固廢處理環保產業園內各個項目正常運營,具有示范作用。2015年完成了創冠中國的并購和財務并表,并出資1.5億元與復星合作投資大固廢領域,公司在異地擴張方面的步伐有望進一步加快。
4、維爾利:公司是國內垃圾滲濾液處理領域的龍頭企業,自2011年上市以來,開始從單一的垃圾滲濾液處理工程供應商轉型升級為一家可提供城市固體廢棄物處置設施和污水處理設施的投資、建設、運營、專業技術研發應用等服務的綜合服務提供商。目前其正在推動定增12億的方案,訂單也不斷。
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